潮水退去，才知道谁在裸泳。作为业内首家千亿级基金公司，嘉实基金的光环正变得暗淡。据Wind数据统计，截至2月8日的最近三年，其整体业绩指数下跌了-24.83%，远差于-12.23%的同类基金平均表现，在全部家基金中排在中下游位置。
目前，嘉实基金在规模排名上已经陷入到了前十保卫战，但未来不排除继续下滑的可能。
01
业绩持续萎靡
近年来，嘉实基金的业绩确实不太好看。
具体来看，嘉实基金以股票型和混合型为代表的权益类基金，整体排名均处在中下游位置。据Wind数据显示，截至2月8日，近3年间其混合型基金的平均业绩表现为-34.74%，在全部的家基金中排名位，弱于同类基金-29.97%的平均表现。股票型基金近3年的平均业绩为-35.02%，在家基金公司中排名第76位。
而这仅仅是对比基金的平均业绩数据，细分到具体基金上则更加惨淡。
比如在股票型基金排名中，嘉实常常是倒数的那几个。截至2月8日，在近1年时间内嘉实清洁能源股票发起式A和嘉实清洁能源股票发起式C，分别以-48.39%和-48.71%的收益率排名倒数第9和第8名。
近2年，嘉实智能汽车股票的收益率为-55.35%，排在榜单倒数第4；嘉实新能源新材料股票A和嘉实新能源新材料股票C，分别以-54.74%和-55.18%的收益率排在倒数第8和第5位。
值得注意的是，在如此低迷的业绩之下，嘉实基金的整体规模仍在上涨，年以.59亿创出了历史新高，相对于年的.8亿增长了8.13%。
仔细来看，嘉实基金的债券型非权益类基金对推动整体规模的增长功不可没。年为.25亿，同比增长超30%，与货币型基金的.63亿规模的差距正在拉近。
而混合型基金作为权益类基金的代表，规模则呈现出不断萎缩的态势。早在年规模最高时曾达到.95亿，到了年就仅剩.96亿，接近腰斩，甚至低于股票型基金的规模。
嘉实基金旗下知名基金经理的业绩表现，也近乎全军覆没。一向以平衡风格著称的洪流，业绩更是惨不忍睹，尤其是年成立的产品。其中嘉实阿尔法优选混合的2只基金自成立以来跌幅均在55%左右；竞争力优选混合的2只基金跌幅均超60%。
嘉实“一哥”归凯、姚志鹏等业绩同样拉胯。归凯招牌的嘉实新兴产业股票近3年时间跌幅近50%，大幅跑输市场和同类基金。嘉实核心成长混合A自年成立以来跌幅也近45%。
让嘉实基金头疼的除了业绩，还有排名。
02
艰难“保十”
在基金行业，实力永远要靠排名说话。
回看过去，嘉实基金一度是最牛公募的存在，但近些年来一直在苦苦进行前十保卫战。
早在年嘉实基金成为业内首家规模超过千亿的基金管理公司，在此之后，嘉实基金的规模排名变化并不大，直到年依然处在行业前3名的位置。
而随着以天弘基金为代表的货币基金崛起以及年“股债双杀”的洗礼，嘉实基金规模排名开始出现变化，逐渐被华夏基金、易方达、天弘基金等赶超。年排名逐渐降到了第5，年又快速降至第10位。
在年市场回暖之际，嘉实基金排名回升到第7名，但此后继续下滑，到年前三季度甚至一度跌落到了第12名。
嘉实基金排名快速滑落的原因，一是与货基等非权益基金被赶超有关。年公司的货币基金规模为.4亿，就已经排在了同类第9位，拖了整体规模的后腿。而代表投研实力的股票型和混合型基金，分别排在第3、4名，变化并不明显。
另外一点，是权益类基金的业绩表现。年，嘉实基金两大权益类基金排名开始回落，混合型基金的下滑幅度更为明显，由年的第3位下滑至第7位，到年则进一步滑落到了第12名。
可以很明显看出，当下嘉实基金的非权益类基金已占据了明显的主导地位，年仅债基和货基规模之和就达到了.88亿，占全部规模比重已经超过了70%。
而嘉实基金规模靠非权益类基金“撑场面”的现状，也和此前董事长赵学军的发言相悖。早在年货币基金如日中天之时，行业用货币基金来冲规模已屡见不鲜，但赵学军却明确表示反对，“嘉实不用货币基金冲规模，规模大不见得你牛。”
所以对于当下的嘉实基金，单纯“保十”已经失去意义，只有提振权益类基金业绩才是真正提升排名的王道。
但要提振业绩谈何容易。
03
多方面问题暴露
当前嘉实基金的困境，也是公司一把手赵学军多年职业生涯以来所面临的重要挑战。
赵学军是嘉实基金的“老人”，早在年就担任基金经理一职。彼时嘉实基金规模仅为几十亿，在全部“老十家”基金公司排名垫底，正是在赵学军的带领下，嘉实基金凭借迅猛的业绩和社保基金管理人资格，快速成长为千亿级别基金公司，并跃居行业第一。
直到年底，赵学军卸任总经理升任董事长，成为业内任职时间最长的高管。与此前嘉实基金的辉煌年代相比，当前赵学军所面临的市场环境和投资难度早已不可同日而语。
对于基金公司而言，业绩比拼的核心是投研实力，但近年来嘉实基金大量核心人才正在不断流失。
自年以来，包括邹唯、邵健、王汉博、王茜、陈正宪等多名嘉实基金明星基金经理相继离职，其中王茜、陈正宪都是在嘉实基金任职十多年的老将。
据Wind数据显示，自年至年，嘉实基金有多达54位基金经理离任，是基金管理人离职人数最多的公募基金。
嘉实基金自身的风控问题也是业绩走差的重要原因。一方面嘉实基金频频踩雷，例如此前踩雷乐视网和高位参与新纶科技的定增、年踩雷华夏幸福债券、年10月又陷入“浙江国祥IPO”漩涡等。
在股票投资的风控体系上，嘉实基金也有待完善。
年，赵学军亲自挂帅督办了公司的投研升级体系，建立了以不同风格和行业为主的12大投资战队，并以基金经理领队的形式加强对重点领域深耕。
然而，现实很骨感，近年来被寄予厚望的各战队业绩集体遇冷，也反映了投研体系中存在的风控漏洞。
以平衡风格为代表的洪流为例，其管理的嘉实阿尔法优选混合A，整体仓位并不高，甚至还不足45%，但由于对于个股风险的把控不到位导致回撤很大。即便分散配置了各行业龙头，依然逃不过自成立以来腰斩的命运。
以价值成长风格为主的归凯也存在类似问题，与其说是价值成长，用追逐行业景气度来形容更为贴切。
归凯偏爱新材料领域的国瓷材料和检测服务类的华测检测，出现在嘉实核心成长混合A和嘉实远见精选两年持有期混合的前两大重仓股中。这两只股票的持续下跌对基金净值的杀伤力很大，在持有期间归凯对华测检测不断加仓，有一定的押注成分，对个股的风险规避仍然不到位。
此外，由于内控问题，嘉实基金也不时出现在监管层的处罚名单上。据此前财联社报道，年嘉实基金曾两度被罚，当年6月因对子公司管控不严，被北京证监局责令改正，相关高管也因此被出具警示函。当年底又因内控管理不完善，再次被监管层责令改正。
综合而言，目前嘉实基金再次站在了十字路口，尽快完善人才管理和风控体系提振业绩，才是解决当下问题的第一要务。