近日，在取消融券且在9月30日之前清空存量等利好消息催化下，中证指数成交额环比提升。
成交额回升是中小盘行情启动的充分条件之一，在当下的市场环境中，愿意参与中小盘投资的往往是高风险偏好投资者，而高风险偏好投资者的信心恢复与否可以通过成交额是否提升来进行观察。
在成交额和估值均已接近三年最低值的情况下，高风险偏好投资者的信心被充足的安全边际等利好所修复，中小盘迎来超跌反弹，中证指数上周涨幅1.40%。
通过复盘年7月至今的中证指数的市场表现，我们发现如果超跌反弹趋势能够延续，且指数成交额和市场双双触底后开始反弹时，这个过程往往持续4到6周，涨幅通常达到10%-20%。
比如年2月初成交额恢复带动指数回升，回升过程连续6周，中证指数从点涨至点，区间涨幅为21.4%。
年10月初，中证指数成交额和收盘价连续4周上涨，涨幅约为9.6%。
但需要注意的是，目前单周的反弹能否延续仍需要观察，观察窗口为接下来的两周，如果反弹趋势无法延续，后市或将保持持续震荡的市场风格。中小盘指数及标的目前估值仍处于较低水平，在反弹趋势确定后再参与仍然有较大空间。
国泰君安认为，市场仍将保持存量资金博弈状态，中小市值的市场表现有望从Q3开始回升。主题轮动加速，建议提前布局估值仍存在空间，同时近期存在催化因素的主题。
主题投资追逐热点和催化，在当前主线仍不明确的情况下，参与热点主题应及时兑现收益。7月第2周表现较好的主题以近期有催化的无人驾驶和消费电子概念为主，但这两个主题震荡非常明显，以Wind无人驾驶指数为例，其近四周的涨跌幅分别为3.91%、-4.28%、-2.51%、9.36%；以Wind消费电子代工指数为例，其近四周的涨跌幅分别为2.24%、2.48%、-4.4%、6.8%，在这两个主题形成主线级别主题之前，参与相关主题投资应注意及时兑现收益。
另一点值得注意的是，近日神秘资金借道中证ETF提振市场。
截至7月18日，中证ETF（）近5个交易日净流入39.73亿元。中证ETF（）跟踪中证指数，行业布局主要集中在医药生物、电子、电力设备、计算机等领域，“专精特新”浓度高，成分股中有超余家专精特新小巨人企业，创新力、成长性十足。
光大证券认为，随着转融券被叫停，市场有望迎来一波反弹修复行情，特别是此前严重超跌的板块个股，超跌反弹的动力相对更大。
附中证指数简介：
特点一、小身材大容量
中证指数作为小盘股代表性指数，由全部A股中剔除中证指数成份股后，规模偏小且流动性好的只股票组成，聚焦新兴成长行业，与沪深和中证形成互补。
特点二、广撒网降风险
中证指数行业配置较分散，从行业分布来看，仅医药生物(申万一级行业)占比超10%，前十大成份股权重仅占3.48%，集中度低，可有效平滑行业系统性风险，并降低单一成份股暴雷的影响。
特点三、硬科技高成长
中证指数成长性强，对医药生物、电子、计算机等技术壁垒强、附加值高的高成长板块配置权重较高。从成份股上市板块分布来看，中证指数有个专精特新企业，只科创板股票，只创业板股票。
特点四、指数长期收益高风险收益指标优
从指数长期业绩表现来看，中证指数表现出更高的弹性，超额收益明显。
自年底指数推出至今，中证指数平均年化收益率15.56%，年化波动率31.21%。相较于沪深、中证和上证指数，中证指数的历史夏普比率、卡玛比率等风险收益指标表现更好。
特点五、指数估值处于较低分位
从中证指数估值情况来看，无论是市盈率(PE-TTM)、还是市净率(PB-LF)均处于历史较低水平，具备提升空间：指数最新市盈率数据为31.39倍，处于历史19.6%百分位，低于历史均值及中位数。
#中证指数#《ETF风向标》
数据来源：wind，华夏基金整理，统计截至.06.27，请以最新数据为准。指数历史业绩不预示未来，亦不代表相关产品业绩。
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