恒大集团，全球知名的大型企业，一度跃居世界强，却陷入了前所未有的困境。它的资金去哪儿了？许家印被捕后，这些疑问在人们心中逐一浮现。本文将深入剖析恒大的资金流动，揭示这个巨头背后的秘密。
恒大地产的投资逻辑
让我们先来探索一下恒大的神奇投资策略。恒大以元的价格购置一块地皮，而修建房屋只需要50元。但恒大并没有选择直接投入这50元建房。相反，他们将这块地皮作为抵押，从银行获得了元的贷款。这样，修建房屋的资金就唾手可得。
此时的恒大并没有急于建造房屋。他们推出了一项预购方案，让购房者提前支付元的定金，即使房子还没有动工。这种策略让恒大在房子还未建好之前就已赚得元。
此后，恒大使用从银行获得的元和预购方案收到的元，转而在其他三个城市进行投资。他们重复了之前的操作，购置了三块地皮，并从中获得了元的利润。但恒大并没有用这些利润来建造房屋，而是持续在更多的城市、更多的领域进行投资。最终，恒大还是没有将这笔资金用于房屋建设。
资金链断裂的原因
然而，随着时间的推移，恒大的土地储备越来越多，但房屋建设却迟迟未能启动。为了解决这个问题，恒大采取了一个策略：让承包商、供应商和建筑公司预先垫付建设费用。然而，随着工程项目的不断增多，垫付费用变得越来越困难。银行开始催促还款，恒大突然发现：我们的钱去哪了？
是的，这些钱都去哪儿了呢？它们被埋在了各个城市的烂尾楼下。由于房屋未能按时建成，无法产生回款。因此，恒大只好暂停了一些项目，并再次向银行申请贷款。
这个策略看似可行，但有些工程在暂停后变成了老百姓口中的“烂尾楼”。消息传开后，催债的人纷纷涌现，房屋销售也变得困难重重，银行更不愿意为恒大提供贷款。
你可能会问，为什么有些烂尾楼后来又重新开始建设了呢？这其实是背后高人的指点，他们试图通过装装样子来缓解危机。但当时的恒大已经走投无路，资金极度紧张，又怎么可能有足够的资金来处理这些烂尾楼呢？
恒大的应对策略及其失败
然而，有人给恒大提出了一个解决方案：将这些烂尾楼交给其他小型公司承建。这也就是我们在新闻中看到一些三、四线城市的烂尾楼重新开始建设的原因。
但这个策略最终还是失败了。因为恒大不想放弃任何可能的利润，包括通过融资得来的每一分钱。所以恒大的资金最终都投入了各个城市的烂尾楼下，导致了这场财务危机。
综上所述，恒大的财务危机并非偶然，而是过度扩张和不负责任的财务管理所导致的必然结果。他们通过土地抵押获取资金，却未将其用于建设，反而投资于各种行业，最终导致资金流失。而当他们试图通过暂停项目和重新开工来解决问题时，却发现为时已晚。
恒大的钱去哪了
根据许家印的披露，恒大集团的2.58万亿债务中，有0多亿由股东承担，而恒大集团承担了2.44万亿。这些债务当中，有7亿是合约债，即已经签订合同但尚未交房的购房者的资金。另外还有借款多亿，主要来自银行和债券融资的本金及利息。除此之外，还有一万多亿是供应商的垫资，主要用于工程款、材料款、工资、律师费等。
恒大集团内部财务数据显示，到年底，该集团的土地储存面积为2.6亿平方米。而根据年上半年年报，这些土地的价值为1.42万亿元。到年，恒大的存货价值为1.14万亿，总资产为1.84万亿，总负债为2.44亿元。这意味着恒大仅土地储备就有一万多亿，但是他们没有足够的资金来开发这些土地，房子也卖不出去，资金链自然会断裂。
另一方面，恒大集团这些年乱花了太多的钱。一部分是偿还各方借债的利息，有消息称恒大的资金成本接近20%。另外，他们还投资了许多其他产业，如足球、养歌舞团、汽车、矿泉水、影视等。同时，恒大高管层也疯狂卷钱，光高管的薪水一年几百亿，再通过高消费、购买和转移资产、转移到海外等等手段，再多的钱也经不起这样的挥霍。
当房价上涨、房子供不应求的时候，一切都好说，债务压力会在高速的营收、利润增长中很快被化解。但当营收、利润下跌的时候，债务压力也会瞬间成倍放大，从而最终出现资不抵债的情况。
市场萎靡后，资金链和信用断了，造成恶性循环，窟窿就会越来越大。过去积累的问题就会集中爆发，最终像许老板这样的中国曾经的首富也会瞬间变成首负而无力回天。最终受苦的还是买房的老百姓、供应商、承建公司等。
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