中国历史上最大的财务造假案诞生了，恒大地产发布公告，公司收到证监会的行政处罚和市场禁入事先告知书，公司在年和年进行了极其严重的财务造假，虚增营业收入近亿，其中年虚增收入亿，年虚增收入亿，这种财务造假不仅绝对金额的规模在中国历史上绝无仅有，比例也非常高，年和年财务造假的营收占到当期营收的50%和78.5%，也就是说真实的营收只有当时披露财报中的50%和21.5%。
恒大爆雷一事从年持续至今，已经有两年多时间，这是第一份监管层面的调查报告和结论，也是第一次从法律层面坐实了恒大是存在严重的财务造假行为和事实的，那么我们由此要展开三个问题，第一是为何发布的公告是在A股？第二是为何没能提前预防？第三谁该为此担责？许家印会将牢底坐穿吗？
1、为何发布公告是在A股？昨天晚上财经界刷屏了，都是恒大财务造假近亿，被罚41亿的消息，但是我打开股票“中国恒大”的公告一栏时，发现最近一次发布的公告时间是3月13日，3月18日根本就没有发布任何公告，关于恒大财务造假的消息都是正规的官方媒体发布的，此事不该有假，我担心是股票软件更新出问题，于是又换了几个软件和平台，最后都没有发现在股票“中国恒大”有发布过相关公告。
正当我感到困惑时，一拍脑门，突然醒悟过来，这次公告的是“恒大地产”，全称是恒大地产集团有限公司，这是发行债券的主体，在上海证券交易所以及深圳证券交易所发行了公司债，比如年7月发行的债券“15恒大03”，规模是82亿元，票面利率是6.98%，期限是7年，原本是年7月到期的，后面进行了展期，推迟2年，到年7月兑付，现在来看，今年是无法兑付了。
大家有没有发现一个问题，恒大是一家上市公司，上市地是香港，但是这个上市的主体是“中国恒大集团”，是一家注册在开曼群岛的离岸公司，当时恒大在年为了在香港上市，采取的是VIE架构，在境外的开曼群岛注册了中国恒大集团，以该公司作为上市的主体，中国恒大通过一系列协议控制了境内的运营主体，而境内的运营主体主要是谁呢？
境内的运营主体是“恒大地产集团有限公司”，这是一家在年注册在中国内地的房地产公司，目前的注册资本是39.4亿，一家主体运营公司的注册资本不到40亿，最后却能够负债2万亿，杠杆率高达倍，银行的杠杆率也不过10倍左右，而且这些债务绝大部分都是来自境内，这些债务有这么几大类，银行贷款、购房人预付的购房款、发行的债券、供应商垫付的资金，就发行的债券来说，恒大地产目前在境内发行的债券目前有近亿未偿还。
恒大又以在香港上市的主体公司“中国恒大集团”在海外发行了债券，目前尚未偿还的余额有亿美元，按照当前的汇率大概是亿人民币，是在境内发行债券规模的2倍多，但是这些海外债券的利率却非常高，基本在10%左右，明显高于在境内的融资成本。有一种说法是这些部分海外债权持有人是许家印的家人，通过高息债权向恒大吸血。
恒大地产高峰时期的负债有2万亿，截至年6月底依然有1.77万亿，但是海外的债务仅仅有多亿，也就是绝大部分债务都来自于境内，是欠的中国人的钱，但是你们发现了没有，恒大在最开始进行债务重组的时候，其实是和境外债权人进行谈判的，也就是先解决境外债权人的债权，中国境内的债权人是被他排在第二位的。
恒大这种做法其实就说明了一个问题：将债务留在国内、风险留在国内、利益留向国外。恒大诸多的架构设置，都方便了这种利益转移的实施，哪管我死后洪水滔天！遗憾的是，许家印的老婆和大儿子已经不在境内了，欣慰的是，许家印和二儿子在境内被控制了。
2、为何没能预防恒大爆雷？许家印主导恒大捅了一个天大的窟窿，这件事情怎么就没有被发现呢？各位读者，你们是什么时候发现恒大有问题的？发现恒大有问题的人应该是分为三类，第一是利益相关者，比如合作商、购房者，这类人因为利益攸关，所以恒大出问题他们也最先感知，比如购房者交了房款，买了恒大的房子，但是迟迟不交房，工期一再拖延，最后甚至变成了烂尾楼，作为业主，肯定能够感知到恒大出问题了。再比如购买恒大理财产品的人，发现迟迟不能兑付，钱也提不出来了，这个时候就说明出问题了。再比如供应商，给恒大供应了钢筋水泥等原材料，或者给恒大做了工程，但是迟迟收不到钱，这也说明出问题。
第二类是