债券还是股票？听彼得·林奇娓娓道来。选对方法，投资也可以很简单。
投资致富刻不容缓
彼得·林奇开篇就说，许多人直到他们三十几岁、四十几岁甚至五十几岁时才开始攒钱投资，这是非常令人遗憾的。等到人们意识到他们应该投资的时候，他们已经错失了数以年计的投资股市的宝贵时机，他们的财富本可以更快地保值增值。
被爱因斯坦称为世界第八大奇迹的复利，主要就是三个指标，初始投入资金M0，投资收益率α，投资年限n，这里面我们最好控制的就是投资年限了。况且我们越早进入股市，我们初始资金越少，按照比例交的学费也就越少。
M=M0*(1+α)n
为了让大家更加直观的看懂复利的威力，我们看下下图中股神巴菲特的投资传奇。从年算起，巴菲特以十几万美元起家，历时51年，20%的年化收益率，年以亿美元的身价登顶世界首富。我们从图中那道神奇的红色曲线看到，股神绝大部分钱都是他60岁之后赚到的，这就是复利的威力，越到后面越厉害。
相比债券，股票投资更胜一筹
储蓄和投资的首要目标就是要抵御通货膨胀，你的钱就犹如逆水行舟，不进则退。在3%左右的通货膨胀率情况下，投资回报率只有超过3%才算保本。我们对比下国家统计局公布的CPI数据，再看下余额宝的近期收益率，显然现在只投资余额宝的话就会被通胀慢慢吃掉你的购买力。
作者说债券其实就是一张借条，上面显示了借款的金额和还款日期，还标明了借款人为借该款项所需支付的利息。当你购买债券的时候，发行人向你借了钱，你却没有买到任何东西，债券本身就是这个交易的一个记录。美国是世界上最大的债券发行人。当美国政府需要额外资金的时候，它就会印上一大批债券。它的债权人包括国内外的机构和民众，甚至是外国政府。它们借钱给美国，凭证就是那些锁在保险柜中的“借条”。
除了美国联邦政府外，地方政府也会发行债券集资，此外公司也会发行自己的债券。债券的持有期通常比较长，一般为5年，10年甚至30年。而持有时间越长，通货膨胀的风险就越大。这也是长期债券的票息率往往比短期债券的票息率高的原因，因为投资者会承受更高的风险而索求更高的回报。
相比买入一家公司的债券，作者更看好买入一家公司的股票。这主要是因为如果公司运营良好，赚了很多钱，他们很可能给股票的持有者也就是股东增加分红，而绝不会为债券的持有者多付票息，因为票息是固定好了的。
如果你在到期日之前卖出债券，持有债券也有波动的风险，你未必能全额收回本金。如果债券发行人遇到兑付危机，不能如期偿还利息和本金，这种情况就叫做“违约”。为了避免违约，投资者需要在购买前了解发行人的财务状况，市场上也有评级机构对债券作出评级，一般评级越高，违约的风险越低，当然也不是绝对的，也有爆雷的时候。通常按照风险等级划分，国债＜国开债＜地方债＜大企业债＜中小企业债。
现在我们可以通过债券基金来投资债券，通过分散化和基金公司的风控，债券投资的风险可以得到有效地降低。现在是降息的周期，因此是债券的牛市，长债的表现又优于短债。我们看很多纯债基金近一年都取得了8-10%的收益率。但是也要留意，现在很可能已经是债券牛市的尾声了，要防止十年期国债票息收益率降无可降后的反抽。因为分母的不同，票息率从5%降到4%是降低了20%，而从2%升到3%可是升高了50%。当然债券和股票不同，波动没有股市那么剧烈，还有票息的对冲，因此，我们只需要系好安全带，留意10年期国债票息收益率的变化，等到利率开始升高了再跑也不会太迟。
同样，是资本将这些图纸上的发明，转变成为现实的产品。部分资金是来自银行的信贷，但更多的是股权融资。海外投资者通过新兴市场投资，将资金注入美国的产业，年后，美国又将大量的资金投向新兴的亚洲、非洲、拉丁美洲市场。
持有债券最大的风险还是通货膨胀，因为当通胀来临时，公司还可以提高产品售价，而债券的票息是固定好的。另外通胀来临，央行通常会加息来控制通胀，而加息周期债券的表现通常不会好。因此债券可以中短期持有，而不可以长期持有。当利息持续走高时，我们最好还是抛掉债券转投货币基金或者短债基金。这里说明下，短债因为几乎从来不亏损，通常被当作类货币基金的现金管理工具而不是债券。
作者统计了-间各种投资品的年度回报率，可能在市场调整的年份或者单纯的一年里难分伯仲，但是长期来看，股票投资更胜一筹是不争的事实。西格尔教授在《股市长线法宝》那本书里有更详尽的统计数据，我们后面也会找来给大家讲到。
作者说当人们在股市中持续亏钱时，这并不是股票的错。股票的价值总体来说是随时间上升的。这里笔者解释下，作者说的是指数，而不是所有的个股。99%的亏钱个案是由于投资者不会制订投资计划，他们在高价时买入，在股票调整的时候他们往往耐心不够或是太过惶恐而匆匆地在低价卖出。他们的实质是“高买低卖”，你不应重蹈覆辙，你需要的是制订自己的投资计划。
成功投资很简单
接下来，作者给大家打气了。作者说，要成为一个成功的投资者，你不必是一个数学天才。你也不必是一个会计，虽然有时候掌握财务常识可能很有帮助。只要你可以做五年级的数学题，你就有了基本的技能。
我们都听过一句老话，叫“时间就是金钱”，现在这句话应该被改成“时间创造金钱”。这是一个双赢的结果。让时间和金钱发挥双重作用，投资回报自然不菲。
对于投资股票来说，可能需要坚持20年或20年以上。因为股票的调整需要足够长的时间来恢复，投资的盈利需要日积月累。每年11%的回报是股市过去以来的记录。尽管没有人能够准确地预知未来，但以过去的经验来看，如果持有股票20年可以获得年投资回报率11%的话，投资者美元的初始投资将变成美元。
要想得到每年11%的投资回报，你必须忠诚地对待你购买的股票，就像忠实于婚姻一样，因为你已经建立了你的钱和你的投资之间的“婚姻”。有时候，决定投资者好坏高低的并不是投资智慧，而是投资的纪律性。
这里笔者多说一句，首先你得确保你买的是一支好公司的股票，才能谈忠诚的问题。如果你说我不知道我买的是不是一支好公司，那就证明买个股超出你的能力圈了，不如退而求其次买指数。没有任何人可以把握住超过他认知范围的机会，也没有任何人可以获得超出他能力边界的成功。
不要轻信那些让你卖出股票的“建设性的提议”，做一个坚定的投资人，忠于你的股票。人们常在寻找各种战胜华尔街的秘籍，其实一直以来最好的秘籍便是选择一家盈利能力强的公司的股票长期持有，股价下跌并不是一个好的卖出理由。
自诩是一个长期投资者很容易，但当股市调整之日，真正的考验才刚开始。没有人可以准确地预期到熊市何时到来，但当它真的来临时，90%的股票会集体下跌，这时投资者就慌了。他们从新闻电视里听到“灾难”来形容这样的市场，他们开始担心自己的投资会跌到零，因此匆忙离场，即使割肉也在所不惜。他们安慰自己说，拿回一些本金总比什么都没有强。
就在这个时候，这些本来号称是长期投资者的人，突然变成了短线投机者。他们让感性占了上风，忘记了最初的想要分享好公司利润成长的投资理念。他们因为股价下跌而惶恐，匆匆卖掉股票而不是耐心等待它反弹。没有人强迫他们这样做，是他们自愿的。可他们自己并没有意识到这一点，而是陷入了一直尝试去选时的漩涡。如果你说他们是选时者，他们肯定会否认。但是，根据市场波动来买卖股票的行为实质就是选时者。
选时者试图预测短期市场波动和股价变动，并据此获得盈利而退场。但是，没有多少人可以用这种傻瓜都懂的方法真正赚到钱。如果真是这样，那这个人早就成了亿万富翁，而不是比尔·盖茨和沃伦·巴菲特了。你试图选时，但结果往往是追涨杀跌。人们觉得自己运气不够好，但其实这是因为他们追求的是不现实的结果，没有人可以长期战胜市场。
人们还认为在市场调整的时候投资股票是非常危险的，但他们忘了，踏空同样也是有风险的。关键的几天往往可以成就或是摧毁你整个投资计划。这里有一个很典型的实例：在20世纪80年代股市上涨的5年中，股价每年的涨幅大约为26.3%，坚持长期持有的投资者资产会翻番，但其实这5年的大部分利润是在个交易日中的40个交易日赚取的，如果在那40个交易日中你选择空仓的话，你的年均收益可能就会从26.3%降到4.3%。因此，如果想得到最多的投资回报，最好的方法就是买入并长期持有。你可能会经历调整，但只要你不卖出的话，你不会有真正的亏损。相反，你能全面、完整地享受到股市的盛宴。
明天我们将带来“基金还是个股？彼得·林奇这样看”
郑重声明：本文所有的投资理财内容均为读书笔记和心得，不构成实际的投资指导和建议。