原创新经济IP新经济e线-11-:4发表于广东收录于合集#基金产品7个#基金业绩19个
债市大跌引发赎回潮。
近期，一系列金融支持房地产政策出台，资金面收紧担忧升温，市场开始博弈未来流动性环境与利率走势，并开始逐步提前交易未来经济复苏的预期。新经济e线获悉，本轮赎回的原因在于，从今年11月11日开始，债券利率快速上行，造成理财产品和债券类基金净值下降，引发不少投资者对于本金安全的担忧。
实际上，自11月中旬以来，各家银行的理财和公募基金均遭到投资者不同程度的赎回，部分银行理财产品更是因赎回规模较大，触发单日赎回上限。
新经济e线注意到，由于基金拥有更好的灵活性，理财机构通过赎回持有的短债基金（短期限理财产品久期较短，通常配置短债基金为主）以更快速应对资产调仓，从而导致以短期纯债为主的基金产品遭遇抛压。统计表明，截至今年中期，理财机构共计持有1.27万亿元公募基金，其中债券型基金约0.9万亿元，占比74%。
11月21日，富荣中短债债券基金A类和C类份额单日净值更是分别大跌12.07%和12.08%。自11月8日以来，该基金净值已经出现10连跌，截止11月21日，其区间跌幅超过15.66%，今年以来净值跌幅也已超过11%。
富荣中短债A净值表现（截至年11月22日）来源：Wind
此前，富荣基金曾于11月18日晚公开发布了致富荣中短债养基人的一封信。信中称，这次债券市场调整幅度超出了投资者的预期，富荣中短债的净值也受到较大影响。究其原因，是因为受到整个债券市场近期较大调整叠加引发债券型产品被大规模赎回等因素的综合影响，富荣中短债在面临短期内快速赎回的情况下，为了保证每一位客户的利益，需要不断地卖出资产，而这些资产并未出现违约问题（也就是平常说的“踩雷”）。
纯债基金遭大额赎回
据新经济e线了解，债市踩踏式下跌下，多家公募管理人因旗下纯债基金遭大额赎回而宣告不得不提高基金份额净值精度。
来源：基金公告
11月2日，华安基金披露的关于华安安浦债券型证券投资基金提高份额净值精度的公告表明，华安安浦于年11月21日发生大额赎回。为确保基金持有人利益不因份额净值的小数点保留精度受到不利影响，经公司与托管人协商一致，决定自年11月21日起提高基金份额净值精度至小数点后六位，小数点后第七位四舍五入。
华安安浦成立于年9月6日，为中长期纯债基金，基金募集规模合计.5亿份，其中A类份额（）和C类份额（）分别为万份和万份。截至今年三季度末，其A/C份额分别为.万份和.65万份，较成立之初分别净赎回45.5%和79.88%。
11月18日，汇安基金、中融基金、申万菱信基金等三家基金公司相继发布公告称，旗下债基发生大额赎回。就在11月14日，纯债基金单日跌幅在5-55BP，而上一次靠近这个跌幅还是在年的7月份。
当天，汇安基金发布关于提高汇安嘉盛纯债债券型证券投资基金C类份额净值精度的公告称，基金C类份额（）于年11月16日发生大额赎回。汇安嘉盛纯债成立于年1月17日，基金A类份额和C类份额各募集2亿元和4.万元。截至今年三季末，上述两类份额资产净值分别为5.07亿元和1.62万元。
同一天，中融基金在公告中也表示，因中融恒阳纯债C类份额（）于年11月17日发生大额赎回。据基金三季报披露，报告期末，中融恒阳纯债A类份额和C类份额分别为2.66亿份和.52万份，对应基金资产净值分别为24.71亿元和.56万元。
此前于11月14日，鹏扬淳享也发布了类似公告，公司决定自年11月11日起提高基金C类份额（）净值精度至小数点后八位，小数点后第九位舍去。作为一只中长期纯债基金，鹏扬淳享成立于年12月12日，基金募集规模2.6亿元。截至年三季度末，基金A类份额和C类份额分别为6.84亿份和.7万份。
回溯历史，债券型产品遭到大额赎回的主要时间段分别包括年四季度、年6-8月、年-4月。其中，年、年债券类产品遭到赎回，导火索是前期货币政策过于宽松，在经济见到好转时，货币政策剧烈转向引发债市大跌。年-4月，理财的赎回主要是股市下跌引发了固收+产品的赎回，后期资金宽松，利率下行，股市阶段性修复后，赎回有所好转。
招商银行研究院报告认为，参照年和年，本轮债市下跌较为急促，由于市场短期情绪或存在反复的可能，平均债券基金业绩还将继续调整，如果以年疫后复苏时期的跌幅作为对比，预计还有0.5%-1%的向下空间。
新经济e线注意到，在本次债市回调中，因为债券产品投资策略的不同，不同系列的产品表现出极大的差异性。中长期纯债基金的下跌幅度整体大于短债基金，而货币基金风险收益整体偏稳。与此同时，久期偏短、杠杆率偏低且产品资产结构中流动性资产较为充裕的债券型基金，整体的抗风险能力更优。
相比之下，定开式债基在数次债市波动中的跌幅均小于能够随时申赎的开放式债基，说明在流动性紧缺时，投资者如果不对产品进行赎回“挤兑”，将有助于缓解债基面临流动性冲击的压力，提高基金经理投资操作的自主性，为产品后续恢复业绩弹性提供空间。
同频共振导致踩踏
值得