乌鲁木齐最好的白癜风医院 http://www.jk100f.com/m/文/陈嘉伟《巴菲特致股东的信》第三篇巴菲特拥有很多类型的投资品，包括中长期的普通证券，优先股，现金类资产，金融衍生品，外汇等，我们看看他是如何看待这些资产的。一现金类资产第一种是现金类资产，包括货币基金，债券，按揭，银行存款等，这些投资品看上去很安全，实际上却面临着通胀不断吞噬购买力的风险，即使是美元这种维持稳定非常强烈的货币，从年到年也贬值了86%，那时候花1美元可以买到的东西现在需要花7美元，而要维持购买力不变，或者说要抵消通胀带来的购买力下降，则需要每年至少4.3%的收益，那什么投资品可以稳定的获得超过这个水平的收益？国债收益率在同期的年化收益是5.7%，但需要减去所得税25%，再减去通胀率，所以投资者投资于国债的真实的回报是零。因为这个原因巴菲特不喜欢现金货币型资产，但他的公司却拥有大量这类资产，因为伯克希尔公司需要保持充足的流动性，保持流动性的目标，是在其他资产低估的是可以买入，他公司的流动性要求是亿美元，最低底线是亿美元，这些流动性资产都是以国债形式保留。二黄金第二种类型的投资品是黄金，巴菲特说这类资产不会有任何实际的产出价值，它之所以有人投资是因为人们贪婪，希望以后有人出更高的价格从他手里买走，黄金即没有办法自我升值，也没有多少实际的用处，人们购买黄金完全是为了避险，只是能缓解人们的恐慌情绪。现在全世界的黄金储量有17万吨，如果按照年的金价每盎司美元计算，总价值是9.6万亿美元，这笔钱有多大呢？一，可以买下美国所有的农场，大概4亿英亩，这些农田每年可以生产出玉米，棉花，小麦等农作物，每年产值大约0亿美元；二，买完农场后剩下的钱还可以买16个埃克森美孚石油公司，这个公司每年赚亿美元，三买完这些，手里大概还剩1万亿美元的现金，你可以到处买入你觉得值得的投资。不算1万亿现金的投资回报，光4亿亩农场和16个埃克森美孚公司每年产生的投资回报是8亿美元，而且未来的年每年都会产生至少同等价值的回报，而9.6亿美元的黄金却不会产生任何真实的投资回报，除了人们因为恐慌而推动它的价格上涨之外。实际上黄金也不稀缺，除了存世的黄金之外，每年黄金全球的产量约亿美元，全世界要不断的消化这些产量，否则黄金就会贬值。购买黄金往往是发生金融危机的时候，比如8年，这时候最流行的说法是现金为王，但其实这时候恰恰是动用现金买入资产的时候，因为这时候股票型资产的价格非常低，而当市场认为现金是垃圾的时候，其实用现金买入固定收益类资产最佳的时期，因为这时候股票型资产一定很贵了。购买专栏解锁剩余58%