今年的股票市场走势比较极端，就像这高温天气一样，让人焦躁不安。
股票基金赚钱没有前几年容易了，但债券基金表现稳稳的，给人感觉还是比较舒适。每课的一只严选债基，今年以来收益3.33%，涨得挺好，排在同类基金的前10%。
而且，每课的严选债基今年也基本都是跑赢同类基金平均水平的，近5年的年化收益率都在5%以上，平均值6.24%，都是稳稳的幸福。
数据来源：wind，截至/8/12，每课团队整理
不少投资者感觉债券基金比较神秘，今天我们就深扒一下，看看债券基金是怎么赚钱的。
风险提示：文中提到的基金仅为示例，不构成具体的投资建议。历史业绩不代表未来，请大家根据自己的需求，做出独立的投资判断。
债券基金主要买什么？
个人投资者能直接买的债券很少，债券基金是一种很好的参与债券投资的方式。
债券基金的投资品种主要是利率债和信用债。盈利的来源，一是债券的票面利息，二是债券的买卖价差。
利率债：大家比较熟悉的国债，就是一种利率债；此外，地方政府发行的债券，国家开发银行等政策性银行发行的债券也是利率债（比如基金持仓里常见的国开债）。
利率债的发行人是国家或国家机构，违约的风险很低，因此，票面利率也是偏低的。
信用债：主要是企业/公司发行的债券，有城投债和产业债之分。
地方政府控股的融资平台发行的叫做城投债，一般是用于地方的基础设施建设；城投债因为有地方政府的隐性担保，风险相对更低一些，很多投资机构也对城投债有刚兑的信仰。
普通企业/公司发行的信用债，就归到产业债；有些基金就专门投资产业债，比如鹏华产业债、工银瑞信产业债等。
另外，可转债也是信用债的一种，近几年热度持续走高。可转债大都是上市公司发行的，可以在规定的时间内转换成股票，波动比一般的信用债要大很多，也受到了不少债券基金经理的青睐。
整体来看，信用债违约风险高于利率债，所以收益也高于利率债。这也是债券基金通常配置信用债比例较高的原因。
债券基金经理赚钱的方法
债券的投资收益没有股票高，但胜在稳，基金经理也会采取一些方法来提高收益。
1、加杠杆
基金经理可以把持仓的债券抵押出去得到资金，再把这部分资金买成债券来增加投资收益，这就是债券基金的加杠杆。我们经常看到一些基金的债券占比超过%，就是这个原因。
当债券市场走牛的时候，基金经理就会顺势加杠杆；熊市则降杠杆控制风险。
2、利率债波段操作
分析利率走势是债券基金经理的重要研究内容。利率处在高位的时候，基金经理买入利率债，等利率下跌到低位后再卖出利率债，除了票息之外，还可以吃到买卖价差，这跟股票的低买高卖是一个道理。（这里要注意：债券的价格跟利率是反向波动的，利率下跌对应着债券价格上涨，就是债市走牛。）
3、通过调节久期提高收益
久期的概念比较拗口，可以简单理解为：基金经理持仓的债券，收回成本的平均时间；久期跟债券的剩余期限是正相关的，剩余期限越长，久期也就越长。
久期越长的债券，对利率的波动越敏感。当市场利率上行的时候，债券价格下跌，基金经理就会降低持仓债券的久期，努力减小价格跌幅；反之，当市场利率下行的时候，基金经理就会增加持仓债券的久期，扩大收益。
4、信用下沉
信用债，根据违约风险的高低，有不同的评级，比如常见的AAA、AA+、AA等，最低可以是C。评级越高的债券，风险越低，但收益一般也比较低。
债券基金通常是以配置中高等级的信用债为主，但当信用政策比较宽松、企业基本面较好的时候，有些基金经理会适当降低持仓债券的风险评级，以提高收益，这就是信用下沉。
5、通过配置可转债提高收益
前面说了，可转债的波动比一般的信用债大得多，风险收益介于股票和债券之间，有些基金经理会通过配置一定比例的可转债，来提高收益。
比如年以来连续三年业绩同类排名第一的华商丰利增强定开A基金，目前可转债的配比高达86%。因为高比例的可转债配置，这只基金的波动也比一般的债券基金大很多，已经接近股票基金了。
另外，基金经理还会采取一些其他的策略来提高收益，比如骑乘策略、国债期货、哑铃策略、子弹策略等，我们就不一一解释了。感兴趣的朋友，可以联系每课的投研顾问咨询。
好啦，关于债券基金如何赚钱的方法，就介绍到这。
债券基金虽然稳健，但也不是绝对安全。发生信用违约，就会引起债券价格的下跌，不过这样的情况发生几率很小。
挑选债券基金的时候，要重点