债券和股票的关系一直是做组合投资中非常重要的一环，世界上著名的投资基金、甚至是普通的精明个人投资者在做重大投资决策时都会考虑到这两个市场之间的关系。到底债券与股市之间存在的什么样的关系呢？
债券与股市之间存在的竞争关系。当投资者对经济走势感到乐观是，他们更青睐股票；当他们变得悲观时，就会追求债券。投资组合也通常包含这两种资产，但其重要程度不同。一份标准的投资组合通常包含60%的股票和40%的债券。
随着一个人年岁的逐渐增大，明智的做法是减少股票的投资比重，增加债券的比重。年长的投资者没有太多时间从股市的重挫中恢复过来，年轻的投资者对成长性更感兴趣，投资更激进。
债券收益率与股票的正相关性。在年之前，债券的收益率下跌通常使股票价格上涨，这一联系在在年之后发生了逆转，自年以来，债券收益率的下跌（债券价格的上涨）通常会使股票价格下跌。
在年和年，债券收益率引领股市走低。标普指数和美国十年期的国债债券收益率之间存在正相关性。年到年春天，这两个市场同时上涨，这两个市场一直涨到年春天，债券收益率在年第1季度再度见顶，然后第2季度骤然下跌，6个月后股票也开始下跌。
债券收益率的剧烈下跌要么是先于股票下跌，要么是与股票的下跌同时发生。比如债券收益率年1月见顶，而股票在9个月后见顶；债券收益率在年7月见顶，而股票在4个月后见顶。
债券收益率的下跌使得分红型股票上涨。在年春天，资金从经济敏感型行业板块（如原材料和能源板块）流入防守型板块，如日用消费品，医疗卫生及公共事业板块等。
资金流入这3个板块的原因一方面是做防守，以保护股票免于市场下跌的风险，另一方面是他们是分红最高的行业板块，这让他们在在全收益率率跌至历史新低时变得更有吸引力。当债券收益率下跌时，他们通常会从分红型股票中获得高收益。