十天前，有个债基华泰紫金丰利中短债“火”了，在10月23日这天，跳水式下跌6.11%，这在股票基金里也不常见啊。要知道，对于中短债基来说，这个跌幅大约得一年半左右才能把坑填上了。原因是其可能“踩雷”华晨汽车，华晨汽车当天有个10亿元的私募债到期，但是却拿不出钱来。
无独有偶，另一只债券华商双债丰利债券，同样让人惊掉下巴。
该只基金三年来不断“踩雷”，先是在18年踩雷华信国际、凯迪生态，后又踩雷海航集团的债券，近三年收益率为-50.34%，令人大开眼界。
我们怎么在投资过程中避开这些债基呢？既然是债券基金，那么我们先来了解下什么是债券。
我们在日常都会遇到资金周转不开的时候，于是小沫向小枫借了1万块钱。因为小沫刚生孩子，每月开销比较大，两人约定好小沫一年后还钱。但是空口无凭，所以小沫写了张借条给小枫，约定一年到期归还本金1万元。
这个场景在生活中很常见。这张借条就是一张典型的民间借条，因为小沫、小枫两人是朋友，互相信任，所以这张借条有意义。
假设小枫向银行借了1万元，跟银行说小沫向我借了1万，我把这张借条给你，你去向小沫要钱。银行就不干了，谁借了你的钱我不管，你借的钱我就只认你要。因为银行和小沫之间没有信任关系。
这时候就需要一张大家都承认的借条。债券可以看作是一张标准化的借条，是债务人（欠钱的）给债权人（债主）的债券凭证。经有关部门审核通过后，向公众发行，上面规定了偿还期限、利率等信息，具有法律效应，可以在流通市场上自由转让。
小枫拿着国家发行的债券去银行抵债，银行肯定不会拒绝。因为国债的发行主体是国家，以国家信用做背书，具有最高的信用度，被公认为最安全的投资工具。
债券以违约风险来看，主要分为利率债和信用债
利率债主要是国家*府部门发行，比如国债，以国家的名义做担保的，基本不会违约，就跟存银行一样。利率债需要承担的风险是利率风险。
信用债是由*府之外的主体发行的，比如企业债。跟利率债相比，信用债除了要承担利率风险之外，还需要承担发行主体的违约风险（信用风险），因为信用债是没有任何担保的。文章开头基金踩雷的就是信用债。
虽然发行债券有关部门会经过严格的审核，但毕竟企业是动态变化的，管理不善、人员变动等等都会对企业的经营状况造成不良影响，企业可能会面临还不起钱的情况出现。
所以总结一下：债券主要有两个风险，一个是利率风险，一个是违约风险。
利率风险是怎么回事？
我们先了解一个知识点：利率水平与债券价格负相关。什么意思呢？债券是固定收益类的产品，按照票面利率定期付利息。债券价格理论上是债券的发行价格，就是票面价格，就像“毛爷爷”一样，规定了块面值就是块。
但是因为市场供求关系以及利息率的变化，实际债券价格会有所波动。比如因为疫情缘故，企业经营压力增大，债权人看到公司经营状况可能向坏的一面发展，影响了债权人对公司的信心，到时候公司倒闭了怎么办？于是会更低价的转让持有债券，比如99块钱转手。价格越低买的收益率就越高。
看到一堆数据就头大的朋友请看简易版解释，有助于理解，较为严谨又感兴趣的朋友请看严谨版解释。
简易版解释：
债券价格=（到期拿到本金收益）/（1+年收益率）比如，一个1年期债券，面值是块钱，票面利率3%，那么到期会获得块。如果这个债券跌到98元，一年到期后依然可以获得元，那么收益率就变成了（-98）/98=5.1%。反过来就是：1、债券价格=/(1+3%)=2、债券价格=/(1+5.1%)=98所以，债券价格越低，收益率越高。利率水平与债券价格负相关。
严谨版解释：
其实以上解释是不严谨的，债券价格为一个等比数列：
P=[c/(1+r)]+[c/(1+r)(1+r)]...+[c/(1+r)...(1+r)]+[F/(1+r)...(1+r)]
债券是固定收益产品，就是按照票面利率定期付息，最后一次性把本金归还。对于未来固定的现金流，要想计算今天的价格，我们就要把每一笔现金流折现求和，也就是要考虑到复利的存在。
举个例子，面值还是块，票面利率是5%，但是是一个三年期债券。每年年底支付利息。那么这三年分别支付5元、5元、元，最后一年是本金+第三年的利息。第一年和第二年的5元现金是到手的，也要考虑折现，当市场利率为4%时，那么现在债券价格为：
5/(1+4%)+5/(1+4%)^2+/(1+4%)^3=.77元
如果市场利率下降1个百分点，债券价格为：
5/(1+3%)+5/(1+3%)^2+/(1+3%)^3=.66元
不想看解释：记住结论就好，市场利率越低，债券价格越高，两者呈负相关性。
无风险利率（理想的投资收益）一般参考十年期国债利率。
国债利率处于下行过程中，纯债基金会走牛。
国债利率处于上行过程中，纯债基金会走熊。
今年年初以来疫情在全球肆虐，重挫了全球经济，全球央行因此放松货币*策，美国更是大放水，债券收益率也持续下行，10年期国债收益率一度触及2.5%以下，创历史新低，走出了一波小牛市。
但4月以来，国内疫情好转，央行也在实行克制趋向于收紧的货币*策，逐步提升货币市场利率，债市也转而进入熊市。
国债利率为什么会波动呢？因为我国的货币*策，央行降息的时候，国债收益率就会降低，利息那么低，大家都不愿意放银行，买国债；央行加息的时候，国债收益率上涨，同样是债券，国债是最安全的，大家都愿意去买国债，那么公司债的吸引力就会下降。
最近的两轮熊市：年5月-11月，年11月-年1月
回到债券基金身上，债券基金投资债券的一种基金，主要投资国债、金融债、企业债等。因为大多数债券在银行间市场交易，我们普通人买不到也存在不方便，更重要的是不知道如何挑选债券。所以才有了债券基金，有专业的债券基金经理帮我们筛选较好的债券。
投资债券基金就是投资一篮子的债券，一定要选择基金规模较大的基金公司。因为规模较大的基金公司对债券的投研能力相对较强，更值得信赖，更不容易踩雷。
另外，不要重仓在一只债基上，尽量买不同基金公司的债基，同个基金公司的债基的持仓会有较大程度的重合，一只基金暴雷一般会牵连好几只，分散风险的效果有限。
如果很不幸自己踩雷这种债基，建议立即赎回，不要抱着抄底的心态，债券没有底部的说法。如果该基金持仓债券真的彻底违约的话，基金公司还会下调估值，基金的净值还会下跌。并且，基金下跌也可能会引发投资者恐慌性抛售，造成巨额赎回。踩雷→暴跌→业绩下滑→巨额赎回→继续跌，就会使基金进入恶性循环。
目前10年期国债收益率处于历史低位，现在买债基性价比不是很高，但是钱没地方去，对收益率要求又不高，希望能跑赢余额宝的朋友，可以继续购买的。毕竟债基是固收类产品，拉长周期来看，跑赢银行理财是没什么问题的。