一个朋友在前天发给我一份他购买的一支证券型基金的图片，结果当天就下跌了1.96%。
从上面的名字来看，这是一个可转换债券的基金。
这个人再一次问道，那可是一种债券类的基金啊，为什么我买入之后，它的股价就下跌了？我还以为股票市场会有波动呢，我就来这里投资，希望能有一些固定的收入，但现在看来，我亏的更多了。
为了回答这一问题，我们需要知道可转换债是何物，其与一般的证券有何区别，以及选择可转换债时应留意的资料。
这篇文章也为您提供了一个特定的基金实例，来探讨如何在证券型基金中进行风险辨识。
1、债券
债券这个概念，我们都知道，就像一张借条，借出的资金，在未来一段时间内会收回，而可转换债也是一样，但是，可转换债有一个特性，就是可以转换为股份，让你可以在未来的时间里，享有公司发展带来的收益。
在你购买的可转债所对应的股票上升的时候，你可以将其兑换为股票或以较高的价格转出，从而获取较高的收益。但是，如果当你购买的可转债的股价低于转换价格时，可转债的投资人就只有等到到期后才能领取本金和利息。但是，由于可转债的利率低于同级的一般债券，因此会产生利息的损失。
由于可转债的收益与股价的涨跌有很大的关系，因此可转债也跟股价有很大的波动，这就是我们通常说的可转债股性较强。
下表为中证转债指数近数月的趋势，9月中旬至10月中旬曾大幅回落，近期虽有回升，但仍可见其波动性。
但是，最近一段时间，转股债券再次震荡，尽管下跌了一些，但是，还是要警惕将来可能会有更大的震荡。
2、股票和债券的比率
对可转债有了一定的认识，那么在选择债券基金的时候，就需要慎重考虑了，如果你想要得到一个固定的回报，那么就要避免那些比例很大的转债，而如果你想要得到一个相对稳定的回报，那么就可以考虑增加转债比例。依据自己的需要，进行适当的投资组合。
由于转换债券具有很高的股票价格，因此在转换债券比例很高的时候，也是对资金管理者的一种更大的挑战。一些看似好的基金，也会因为调整而失败。
就拿上图这只债券基金来说，在前半段，他的涨幅还算可以，但在9月到10月期间，他就再也没有爬起来，我们可以看到，在他掉下来之后，他的中证转债指数，在掉下来之后，他很快就升到了新高点。至于这只股票后面为什么不上涨，从股票持仓上就能看出。
如图可见，这只基金在年中报时，可转债占比为58%，其仓位比较高，由于当时的市场状况良好，因此前期上涨，而在三季报中，可转债占比下降为42%，三季报截至九月底，在此后，这只基金的可转债仓位可能会有所下降。股价大跌后，那些投资机构也开始减持股票，让股价在后面的时间里，无法继续上升，这才有了上图中的这一幕。
3,概述
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