中国基金报记者莫琳
没有最低，只有更低，投行债券承销再现“白菜价”！
9月20日，广发银行公示了亿债券的6家主承销商名单。其中光大证券、中银证券的服务费率分别为0.％（千万分之五）和0.％（千万分之四点六）；中信证券与招行广州分行、广发证券分别为0.％；国泰君安的价格则为0.％。
如果以亿平摊分销计算，这6家机构的最低承销收入只需元，最高也不过元左右。
与去年相比，广发银行的债券承销费再次下探。年，广发银行金融债共有6家机构中标，彼时中标机构申万宏源报出了百万分之1的价格，中信建投的报价为百万分之1.33，国泰君安、招商银行的报价为百万分之2，华泰证券和广发证券的报价为百万分之3。
中证协出手打击债券承销“白菜价”
今年4月28日晚间，中国证券业协会发布通知公告称，为落实公司债券注册制有关要求，进一步细化承销业务规则，在广泛征求行业与监管部门意见的基础上，协会对《公司债券承销业务规范》（以下简称《承销规范》）进行了修订，现予发布，自发布之日起实施。
修订后的《承销规范》，新增了包括承销机构不得将发行价格或利率与承销费用直接挂钩，不得以明显低于行业定价水平等不正当竞争方式招揽业务等。同时，为防范承销机构以自买债券的方式影响正常的市场价格，并限制结构化发债，《承销规范》要求承销机构及其关联方参与认购其所承销债券的，应当报价公允、程序合规，并在发行结果公告中就认购方、认购规模、报价情况进行披露。
年4月，中国证券业协会还曾发布《公司债券承销报价内部约束指引》（下称《指引》），明确承销机构应当建立公司债券承销报价的内部约束线，若报价低于约束线，不仅要向中证协提交专项说明，还将面临现场检查。
多家券商因过低承销费率被查
近年来，“白菜价”“地板价”在债券市场发行中屡见不鲜。没有最低，只有更低。
年8月9日，广发银行在其供应商服务平台对年至年金融债券发行服务机构（主承销商）选聘采购项目中选结果进行公示。结果显示，总计亿元金融债券的发行项目，共有6家机构中选，其中，申万宏源的中选费率最低，仅为0.%，中信建投的中选费率为0.33%，华泰证券、广发证券的中选费率最高，均为0.%。
如果按申万宏源的最低中选费率计算，亿元金融债券的承销费只有6万元，按华泰债券和广发债券的最高中选费率算，也只有18万元。
这样的案例还有很多。年1月6日，6家券商中标中国铁投亿元公司债券承销项目，承销费报价最低为0.01%，最高为0.03%；年2月份，嘉兴银行发布年无固定期限资本债券承销服务项目成交公示，中金公司以1万元报价成为成交候选人……
“白菜价”承销刺痛市场神经的同时，也引起了监管的注意。近年来，监管也对债券承销乱象频频出手整顿。
年1月，交易商协会