一、股债比价是什么？
股债比价将股票与债券两类资产结合，用于判断当前股票相对债券性价比高低，它包含丰富宏观周期意义，为宏观交易择时最佳指标，其极值对应市场高/低位，极值出现即意味着股票走势将与债券走势背离。
二、股债比价的计算方法
方法1：收益率维度
计算公式：股债比价=1/市盈率-国债收益率
指标意义：股债比价越高，投资股票性价比越高；反之，投资债券性价比高。
方法2：估值维度
计算公式：股债比价=市盈率/国债收益率倒数
指标意义：股债比价越低，投资股票性价比越高；反之，投资债券性价比高。
估值维度下计算的股债比价根据股票与债券相对估值判断股债轮动趋势，是资产轮动中最为重要的估值锚。股债比价基本围绕均值区间波动，且呈现明显趋势性与周期性。根据以沪深指数市盈率与中国十年期国债收益率计算的股债比价历史数据，股债比价基本围绕40%左右均值在30%-60%区间内呈现规律周期波动，当股债比价接近30%下限区间时，股市熊转牛概率很高；当股债比价接近60%上限区间时，股市牛转熊动力很强。一般，股债比价在35%以下大致为股票低估区，50%以上大体为股票高估区。
回测：-年十年间股债比价共4次突破30%-60%区间
第1次：年5月疯牛高峰，股债比价突破60%，持续30天，最高达到68%。
第2次：年1月核心资产牛市高峰，股债比价短暂突破60%，持续7天，最高达到62%左右。
第3次：年武汉疫情爆发后的3月，股债比价首次跌破30%，持续42天，最低达到27.9%。
第4次：年10月31日股债比价跌至极值27.2%，跌破年疫情期间27.9%历史最低点
三、关于股债比价的提示股债比价在内的基本面分析最终指向中期趋势，指标突破极值并不代表市场短期会连续上涨/下跌，情绪性反复不可避免，短期波动是基本面分析完全无法预测的问题。