恒大集团旗下的地产业务公司恒大地产于近日发布了重大诉讼及未能清偿到期债务等重大事项的公告。先来看下这份恒大官方给出的最新债务数据。
截至今年4月底，与恒大地产有关的标的额在万元以上的诉讼案件共有件，涉及标的金额累计约.5亿元。
不包括境内外债券的未能清偿到期债务累计为.8亿元，逾期商票累计约.9亿元，这两部分加一起共计亿元左右。
有的朋友可能觉得奇怪，几个月前恒大集团发布境外债务重组方案公告时提到的逾期债务超过了亿元，怎么少了那么多？难道恒大一下子还了那么多钱？并非如此，数字对不上的原因有二。
第一，恒大地产最新公告里的未能清偿到期债务是不含直接融资的欠款，也就是没有把境内外发行的逾期债券算进去。
第二，这份公告的发布主体是恒大地产，不是恒大集团，前者是后者众多业务中的其中一个，恒大集团旗下还有物业、汽车等业务板块，所欠债务不能算在恒大地产里。
当然，不管是多亿还是多亿对于普通人来说都是不可想象的天文数字，同时也是恒大与许家印不知何年何月才能还清的巨大负担。
我相信大家一定很好奇，恒大前几年还是国内销售收入最高的房企，一年的合同销售额就是好几千亿元了，许家印更是成为过中国首富。那么多钱到底去了哪里，怎么会欠下如此多的债务说还不出就还不出了呢？简单分析一下恒大的钱去了哪里。
1.累计分红超亿港元
恒大集团整体上市于年，在十多年的上市时间里恒大累计分红超过亿港元。分红是上市公司给予股东的回报，现金分出去后钱就和上市公司没有任何关系，而是归股东所有了。
恒大在分红方面算是非常大方的，只不过这种大方其实主要是针对许家印自己的，因为许老板和他的妻子直接或间接持有的中国恒大股份超过70%。根据统计，12年里许家印及其家族累计分到了将近亿港元。
用借来的钱分红，许家印绝对是金融高手，拿到了数百亿港元却留下了烂摊子，关键还没有违法违规。
2.多元化投资却入不敷出
房地产行业兴盛时恒大的战略是非常清晰的，靠“主业”（房地产和物业管理）实现账面盈利并以此为背书获得融资输血“副业”，多元化投资让恒大集团看着家大业大，可大都入不敷出。“主业”赚得到钱的时候问题不大，楼市萧条、信贷*策改变后问题立马全部暴露出来了。
恒大集团最烧钱的业务莫过于新能源汽车了。恒大在这上面花费了大量资金可到目前为止一辆拿得出手的新车也没有，前段时间宣布下线的恒驰5不知何时能够量产，即便量产了除了恒大自己外会有多少消费者购买呢？这些都被打上了大大的问号。
可以确定的是截至目前恒大汽车的亏损是十分严重的，年亏损14.3亿元、年亏损44.3亿元、年亏损73.9亿元、年上半年亏损47.9亿元，年下半年至今没有公布财务数据但可以猜到困境中的恒大汽车必然遭受更为严重的亏损。
除了新能源汽车外恒大在足球上也投了不少钱。恒大足球淘宝俱乐部曾经是新三板上市值第三大的公司，最辉煌时的市值甚至比全球最赚钱的俱乐部曼联还要高，只是前两年早已退市。
上市后的恒大淘宝俱乐部就没有赚到过钱，年-年公司净利润分别亏损9.52亿元、8.12亿元、9.86亿元、18.29亿元和19.4亿元，一年亏得比一年多。恒大虽然给球队带来了无数荣誉，但用钱砸出来的成绩在失去“钞能力”后立马原形毕露，目前的广州队已经降级。
投资汽车、足球等领域的入不敷出消耗了恒大的不少现金流，同时也为巨额债务“贡献”了一份力。
3.大量资金囤积于未完工项目之中
相比于现金分红和多元化投资的亏损，大量资金囤积在未完工的项目里占用的钱更多，也是恒大陷入债务困境的最重要原因。这个因素可能不太容易理解，给大家举一个例子说明。
假设A公司自有10亿元资金，从银行贷款了15亿元，A公司拿着25亿元买地、建楼，开发了一个住宅项目，按照项目动工时的房价测算房子全部卖出去后能够获得30亿元的收入，相对于前期投资的25亿元净赚5亿元。
房子不是一天两天就能建成的，A公司为了回笼资金出售期房，买房人也不是一次性将钱全部支付给A公司的，按照开发进度支付，A公司累计收到的预售款为8亿元。
在比较极端的情况下住宅项目开发到一半时可能已经支出了18亿元，包括土地出让金、部分建材费用、根据施工进度支付的工程款等。
剩下的7亿元（25亿-18亿）以及8亿元预售款合计为15亿元，A公司拿着这些钱又去开发了第二个住宅项目。突然有一天信贷*策变化了，A公司无法从银行那里借到新的资金了，这意味着第一个项目的施工中断，A公司无法再继续卖期房，并且已经买了房子的人不会再继续支付剩余房款。
我们来捋一下A公司的资金使用情况，第一个项目累计投入18亿元、第二个项目投入15亿元，33亿元从现金变成了两个未完工的项目。与此同时，33亿元里10亿元是A公司自有资金、15亿元是从银行借来的、8亿元是第一个项目的预售款，后两者均承担了一定的义务，银行借款得还本付息，收了预售款需要交房。
如果两个项目能够顺利推进，那么A公司不仅能够履行所有义务还能赚到好几亿元，现在的问题是项目推进不下去了，房子卖不出去，钱收不回来，原本的投资款全部囤积在了两个项目中无法变现。
实际情况比例子更加复杂。恒大这样的企业会将土地、项目等抵押给银行再借钱扩大规模，同时，房价下跌会导致哪怕房子卖出去了也收不到预想中的收入，这些因素积累在一起让天量资金被困在了项目之中。
有句话叫债多不愁，用在恒大身上再合适不过，现在的恒大有那么点“大而不能倒”的意思，银行、供应商、买房人、投资人都是恒大的债主，几千亿元的负债额与大量的债权人指望着恒大能够履行还债或交房义务，人们不知道前些年恒大赚的那么多钱去了哪来，看完本文后相信你应该有所了解了。
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