很多企业或许在疫情初期已经意识到对现金流的打击，但他们没有想到的是，这场疫情却同时成为债券市场上募资的转机。如今，疫情防控债已经成为各家企业募资的“网红款”。
据官方消息，截至3月10日，在市场各方共同努力下，已累计发行支持疫情防控债券只、亿元，用于防护及医疗物资采购生产及运输、医院施工建设、民生保障、物价稳定等疫情防控领域。
除此之外，支持疫情防控债发行的信用保护合约也已经推出。据新闻报道，3月11日，首批两单疫情防控公司债信用保护合约业务在深交所市场顺利推出，包括东吴证券创设以疫情防控公司债券为标的的信用保护合约，中信证券与中国证券金融股份有限公司（以下简称中证金融）合作推出以疫情防控公司债券为标的的民营企业债券融资支持工具。
没过两天，3月13日华泰证券成功发行了上海证券交易所首单疫情防控信用保护合约。本期信用保护合约名义本金万元，挂钩标的为“云投租赁年第1期资产支持专项计划（疫情防控ABS）”（下称“疫情防控ABS”），部分募集资金用于云南的新冠肺炎疫情防控。
2月1日，央行等五部门发布《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病*感染肺炎疫情的通知》表示，提高债券发行等服务效率。“对募集资金主要用于疫情防控以及疫情较重地区金融机构和企业发行的金融债券、资产支持证券、公司信用类债券建立注册发行‘绿色通道’”。
绿色通道一开，疫情防控债的审批流程自然加速，毕竟疫情不等人。有的发债企业在发行当日即完成分销、缴款和登记，从备案到募集资金到位只用一天半。
当然了，除了审批快，价格也得低才行。事实上，不少疫情防控债的票面利率都创下了同期限同评级债券的最低。比如，四川省港航开发有限公司年首期4亿元超短期融资券（疫情防控债）全场认购倍数3倍，票面利率仅为2.63%，创下四川省内同期限同评级债券的最低票面利率。
中国南山集团也表示，此次发行的疫情防控债，较年以来银行间市场发行的同评级、同期超短期融资券的平均价格低70个基点，也是该集团历年以来债券市场融资的最低价格。
首创股份3月6日公告，该公司此次发行成功的10亿元疫情防控专项债券，票面利率3.39%，低于同期银行贷款利率个基点，认购倍数达3.1倍……
疫情防控当然离不开金融支持，只是小编仔细梳理了不少防控债后却发现，这背后也有不少“骚操作。”
“我很佩服那些发行疫情防控债的证券公司，脸太大了。”一位证券公司的高管如此吐槽。证券公司、房地产公司、地方融资平台公司，似乎一夜之间所有的企业都站在了“抗疫”一线。
按照此前五部委给出的界定，受疫情影响较大的行业，包括批发零售、住宿餐饮、物流运输、文化旅游等，房地产企业要想和防疫搭上界，着实有些勉强。
3月2日，新华联公布了一笔总计10亿元的“疫情防控债”计划。扣除发行费用后，其中不低于募集资金总额的10%拟用于补充新华联公司及子公司与疫情防控相关的资金需求，剩余部分用于补充公司及子公司流动资金以及偿还有息债务等符合相关法律法规规定的用途。
随后，3月6日新华联一笔10亿元的中期票据出现违约，新华联称因为疫情影响，1-2月减少经营回款超60亿元。此外，中南建设、南山开发、珠海华发等多家房地产企业都发行了疫情防控债。
相信一些读者已经从新华联募资说明中的“不低于10%募资金额用于防疫”中看到了玄机。在这里做一下科普：疫情防控债分两种，即疫情防控债和疫情防控专项债。交易商协会于2月7日发布的疫情防控相关文件中明确指出，若募集资金全额用于疫情防控相关，可添加“疫情防控专项债”标识。若募集资金用于疫情防控领域（金额占当期发行金额不低于10%，创新产品可酌情调整），可添加“疫情防控债”标识。
实际情况是，市场上很多发行的疫情防控债属于后者，即只要达到疫情防控领域资金占发行金额10%标准即可。以**实业为例，该公司计划发行的疫情防控债拟募集资金15亿元，其中1.5亿元（募资的10%）用于补充集团本部及下属子公司因防控疫情等原因而支出的流动资金，13.5亿元用于补充施工总承包与工程服务、物业经营管理及旅游酒店等非房业务板块日常经营活动所需营运资金；
**集团披露的公告显示，该公司本期拟募集资金30亿元，27亿元用于偿还存量债务融资工具，剩余3亿元（募资的10%）用于支持疫情防控、补充营运资金；
当然，也有稍微比例高一点的，比如云南某地融资平台发行的10亿元SCP，2亿元专项用于发行人抗击疫情，主要用于发行人旗下医疗、旅游、物业等业务板块，剩余8亿元用于偿还到期债务融资工具。
在资金用途上，“不超过XX资金多少用于疫情”、“XX资金拟用于疫情”这样的表述不禁让人感叹汉语的博大精深。这个“拟用于”，那个“不超过”，不得不说发行募资说明书的撰写是门学问。
募资用途暂且不提，再说说发行期限。对疫情防控债来说，短融（CP）和超短融（SCP）的期限相对比较合适。而有相当大比例的疫情防控债期限却是三到五年期，甚至更长。
比如，**建材发行的额五年期疫情防控债，发行规模不超过10亿元，以每5个计息年度为1个周期，在每个周期末，发行人有权选择将本品种债券期限延长1个周期(即延长5年)，或选择在该周期末到期全额兑付本品种债券。
再以一笔山东省发行规模20亿元，期限5+2年期的疫情防控债为例，发行利率3.59%，创年以来全国五年期以上公司债券融资利率最低。资金用途是“用于对医药企业的股权投资”，不得不说，绕了一圈也算是和疫情搭上了界。
本质上来说，五年甚至更长期限的疫情防控债，是发行主体在流动性充裕的情况下，利用中长期限的“疫情防控债”置换眼下期限较短的债，从而将债务成本锁定在较低水平。至于疫情结束之后的资金用途，呵呵。