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今年的股债市场可谓是冰火两重天。权益市场震荡调整，截至8月底，沪深和创业板指分别下跌2.75%和10.41%；相反债券市场表现亮眼，上证国债指数（代码）上涨2.97%。（数据来源：choice，-，指数过往表现不预示未来）
但火了大半年的债基，最近迎来了较大回调，不少持有债基的朋友开始慌了：这次债市调整的原因是什么？债基还能持有么？要不要赎回避险？今天我们就跟大家来聊聊。
01债市调整的原因
一般来说，债市调整会受到市场利率、信用风险、股债偏好等因素的影响。而本轮债市调整我们需要明确的是与信用风险无关，影响因素主要有2点：
一是近期受到房地产消息面影响，市场风险偏好提升；二是叠加四季度临近，交易层面可能会有一些止盈压力，9月上旬理财及银行自营主动赎回基金较多，规模远超6月下半月，债券市场继而出现较大幅度调整。
02是否会再现年的大调整？
说到这里，很多南粉关心最多的是：本次债市调整幅度会像年四季度那样大吗？
年11月中旬开始，受到资金面偏紧、防疫*策调整和地产*策放松带来的经济修复强预期的多重利空影响，债市经历了大幅的调整，引发银行理财破净潮。短时间内大量理财产品的破净引发了投资者大规模的负向循环反馈。据中信证券研报统计2个月内理财规模降低了约3.7万亿元，给债市带来较大的负面影响。
那理财负向循环反馈会卷土重来吗？中信证券研报观点认为就10年国债利率和MLF的相对位置以及两次市场调整幅度的对比来看，理财净值此次受到的冲击远低于去年底。（数据来源：《债市聚焦系列——平常心看待债市调整下的理财波动》，中信证券）
南方初元基金经理刘建岩认为目前宏观环境更加平稳，并未临近年底，有前次经验教训，包括理财持有人在内，心态和预期较之前更平稳，预计本次市场波动的调整幅度可能不会达到去年四季度的程度。
03债市后市怎么看？
对于近期债市的调整和后市的操作，他更是用一句话来概括：有惊无险的调整，欲罢不能的买入。
他表示对未来一段时间债券市场的基本判研仍然是“谨慎乐观”。
乐观在于宏观及货币*策环境，以及债券市场投资配置主体的发展趋势。谨慎的点在于静态收益水平，投资者预期，以及参与主体行为特征。具体从内外部来看，债市仍延续稳中向好的基础。
从外部来看，经济增长态势还是较为乏力，近期地产*策的宏观效果仍需时间观察，至少在短期内经济连续大幅环比改善，或者通胀水平明显抬升或很难出现。这就使国内的货币*策有动力、有必要而且有空间去维持宽松状态，维持低利率环境。
从内部来看，债市总体供需格局或将维持“供不应求”的状态。银行理财发展迅速，对稳健类资产的边际需求有刚性特征，其需求也通过基金等渠道溢出。资金利率低，各类型机构加杠杆动力强。
同样他也提示债市波动性或将有所加大，例如投资者预期更容易出现分歧、对数据解读和未来趋势判断的差异性会增大等。
那现在到底该怎么操作呢？是落袋为安还是静观调整？
南方基金基金经理金凌志认为，债市调整空间已经不大，当前的位置或已经具备了较好的配置价值。
总结来说在目前的市场环境下，一方面是存款的利率越来越低，一方面是股市并未出现明显行情。债券型基金，对于风险承受能力较低的普通人来说仍是一个兼顾风险和收益的优质选择。而它一般具备“上有顶、下有底”的优势，更需要长期持有来体现。
我们统计了债券基金指数近10年的走势，不难看出每次的回调都慢慢迎来修复。
路上有风有雨是常态，风雨无阻是心态，而风雨兼程是状态。债基作为中低风险的投资品种，偶遇债市波动时，不妨放宽心，让时间抚平波动，让时间放大价值~。我们下期不见不散~
（投资有风险，入市需谨慎）