债券作为固定收益类资产往往给投资者较安全的感觉，但实际上同样面临多种投资风险，包括利率风险、信用风险、流动性风险等。相较于利率风险和流动性风险，债券投资中的流动性风险，往往容易被普通投资者所忽视。但在特定市场情况下，债券投资的流动性风险对于投资收益的影响很大，投资者需要加以警惕和防范。
流动性风险的概念：
债券投资的流动性风险指，由于债券的交易不活跃，投资者在短期内无法以合理价格出售债券，从而遭受降价损失或丧失潜在的投资机会。例如，某只债券基金持仓的债券组合规模是一亿元，投资者突然要赎回五千万。当发生这种情况时，债券不像股票一样可以立即变现，要应对投资者的赎回，基金管理人就必须低价抛售债券，这可能会导致基金净值大幅减少。在过去几年中，因流动性风险导致的债券价格持续下跌的案例并不少见。例如，去年年底理财产品净值波动加大后，为应对投资者的赎回，银行理财子公司通过赎回公募债基获得流动性，结果造成了一些债券基金抛售债券，债券基金净值出现下跌，这一过程循环往复，对整个债券市场造成了持续负面冲击。
要了解债券投资的流动性风险，首先要明白其来源。简单来讲，债券产品的流动性风险来源可以分为负债端与资产端，这里我们重点分析来自于负债端的风险。
有些债券产品的负债端极不稳定，最典型的是一些公募债券基金。原因在于公募债券基金的负债来源于两个方面，一方面是个人投资者；另一方面是机构投资者，主要以银行、保险类基金为主。在负债端相对稳定资金一般是银行、券商和保险等机构投资者的资金，个人投资者的资金相稳定性相对较差。但无论是个人投资者还是机构投资者，当面对债券市场的大幅下跌时，都可能采取大量赎回的行为。
从本质上来讲，流动性风险的本质是资产负债的期限错配。如果负债端的久期比较短、不稳定，而资产端的期限较长、交易流动性较差，就容易形成流动性风险。面对这些流动性风险时，投资者应该如何防范呢？
一.建立债券基金组合分散投资
虽然债券基金本身是在不同债券之间分散投资，但是投资者可以选择做一个债券基金投资组合，可以进一步分散流动性风险。
二.选择流动性较好的底层资产
如果在债券基金的资产端有一定比例的私募债，例如银行间的PPN（PrincipalProtectedNotes）这类非公开债，当其资质不好时，在市场中流动性就会较差，容易面临流动性风险。当觉察债券市场流动性风险上升时，最好还是选择以信用评级高且流动性较好的公募债为投资标的的债券基金，因为更能够抵御流动性风险。
三.优化资产结构
投资者应控制所持债券产品中各类债券的比例，例如利率债与信用债的比例。在市场中，债券基金管理人通过利率债来借款是最容易的，而当持仓中大部分为信用债时，在市场资金比较紧张的情况下，借款能力势必较弱，流动性风险越大。