来源：郭施亮
债券
随着本周五交易时间的结束，A股市场结束了本周的交易行情。但是，从这一周A股市场的走势分析，却给投资者带来了些许的失落，除了本周一市场出现中阳上涨的走势外，其余四个交易日均以下跌为主，本该形成向上突破的契机，却又一次落空了。
在市场临近变盘突破的时间点，不利因素却接连发生。其中，引发本周五股市下跌的因素，一方面是外部不利消息面的影响，有31家中企将被禁止投资；另一方面则是企业债市场频现黑天鹅事件，即使是主体信用等级较高的企业债券，同样出现了违约现象。与此同时，紫光系债券持续大跌，更是引发了市场的担忧情绪。在部分债券产生实质性违约的背后，实际上将把这一种负面情绪延伸至资本市场之中，股债联动的走势再一次上演。
在关键时刻，市场频现利空消息，却延长了市场变盘突破的时间。但是，在利空密集出台的背后，实际上在本周五的交易时间段内，市场的反应还是显得相对温和。其中，沪深市场下跌幅度不足1%，创业板指数更是出现红盘收盘。从某种程度上，市场对负面消息的消化速度还是比较快的，即使面临接连利空打击，市场也未有出现非理性抛售的现象。
不过，在市场尚未确立方向性变盘的走势前，多空双方的博弈仍将上演。假如市场迟迟未能够确立好变盘的具体方向，那么最可能的举措就是以时间换空间的形式消化上方筹码压力。
面对时下的A股市场，最具不确定的利空因素，一方面在于外部*策环境的不明朗预期，尤其是大选前后可能会出现突发黑天鹅的消息；另一方面则是未来货币*策的走向，从目前*策层面所释放出来的信号显示，国内金融市场降杠杆的决心仍未发生实质性的转变，近期债券市场的频繁波动，刚性兑付实质性打破的预期越来越强。与此同时，假如宽松货币*策有序退出，那么可能会对未来一段时间的市场走向产生一定的影响。
但是，反过来思考，假如未来国内市场刚性兑付现象得到实质性的打破，那么对资金来说，它们的风险偏好可能会发生实质性的变化，反过来会增强股票的配置比例。从长远的角度分析，未来资金很可能逐渐从企业债券、理财产品等渠道转移至股票市场之中，股票资产的配置比例可能会逐渐提升，这也是未来A股市场增量资金的重要来源之一。
在A股市场处于变盘的关键时间段内，市场的基本面并未发生变化，股市的走向更取决于多空情绪的博弈结果。换一种角度思考，即使现在市场选择向下突破，未必会是一件坏事，因为经济基本面持续向好，且上市公司的盈利能力在逐渐改善，在此背景下，股市向下调整，反而提升了市场中长期的投资吸引力，更容易吸引资金的加速流入，甚至称得上“*金坑”。
由此可见，对A股市场的短期走势，不必过度担心，短期调整震荡不改变市场行情的大趋势。只要基本面保持良好，上市公司保持稳定的业绩增速水平，那么股市价值中枢也在不断抬升，市场向上突破也是时间上的问题了。