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TUhjnbcbe - 2023/8/28 20:31:00

格雷厄姆在《聪明的投资者》中说:“要想在一生中获得投资的成功,并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密的信息,而是需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础,并且有能力控制自己的情绪,使其不会对这种体系造成侵蚀。”

这里说的投资不仅是股票,还应该包括指数基金、债券、保险、外汇、房地产等一切投资品种。今天我们重点聊聊可转债。

一、可转债的概念

可转债全称“可转换公司债券”,是指在一定时间内可以按照约定的转股价格转换为公司股票(所谓“正股”)的债券,可以说可转债是加了债底保护的股票投资。转换之前,它是债券,可以获得本金偿还和票面利息;转换之后,就变成了一定数量的股票。

1、具有股票属性,收益有进攻性。投资者有转股权,正股股价上涨,转债价格及其转股价值跟随上升,表现出股性特征。

2、具有债券属性,提供防御性。转债具有债券的全部要素,如果到期前未能转股,最后发行人还本付息,表现出债性特征,安全性极高。

二、理解可转债的关键点

理解可转债有几个关键点:正股公司的经营情况、存续期、票面利率、到期赎回价、转股价格、转股平价、转股价调整条款、下修条款、赎回条款和回售条款。

1、转债下修条款是在正股价格低于转股价格一定程度时,上市公司可通过下调转股价,释放更多股权提升转换价值,以此来引导转股。

这是公司的权利,一般来说,公司会千方百计促成投资者答应转股,不然的话好不容易借来的钱就要还债。

下修转股价后,同样的可转债可以转换为更多的股票数量,可转债的价值大涨,投资者赚钱。

转股数量=可转债票面总金额/转股当日的转股价格。

2、回售保护。如果正股股价大跌,可转债的投资者可以要求公司按照可转债面值+利息回售,这是投资者的权利,可以行使,也可以不行使。这里对应的是回售触发价。

3、强行赎回。强赎是公司的权利,可以行使也可以不行使。一般来说,只有当可转债价格高于元或者未转股余额不足万时才有可能被强赎。可转债一般面值为元,发行价格为元。这里对应的是强赎触发价。

三、投资中的重要指标

在实际的投资中,我们还会遇到一些重要的指标。

如图是在东方财富

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