来源：财经自媒体
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原标题：静待花开——年利率债中期投资策略报告
来源：文涛宏观债券研究
容提要
年上半年利率债走势按我们在年度策略报告中的预期展开，在3.4%-3.0%区间震荡，前高后低。
对年下半年利率债投资策略，我们依次从利率债市场走势、经济增长、通货膨胀、货币*策、供给需求和技术面形态进行展望：
我们认为全年收益率前高后低走势进一步确认。
1）下半年经济增长和通货膨胀预期都较上半年更低，对利率债走势构成基本面支撑。2）在此情景下，货币*策大幅收紧的条件不足，我们保持下半年“稳字当头”前提下的“宽货币环境”判断。3）同时，从市场供需环境看，需求侧内资银行和保险机构依然处于普遍缺资产状态，外资机构对我国债市的增配和海外资金的流入将是长期趋势；供给侧下半年地方债发行虽有提速压力，但平滑发行预期下的压力和节奏整体可控，考虑年资金留存和项目申请情况，也不能排除全年地方债发行量低于限额的可能性。
我们依然对可能造成收益率上行的潜在影响因素保持充分谨慎。
1）虽然我们预计供给压力整体可控，但下半年供给上行仍是大概率情况。2）同时，基本面和*策面的可能变化也需要密切