可转债是一种比较特殊的债券，因为它既可以像债券一样到期还本付息，又能在条件比较有利的时候，转成上市公司的股票，从而获得远高于债券利息的收益。那么，如果买了可转债，在什么时候转成上市公司的股票最划算呢？
可转债什么时候转股最划算？
可转债虽然可以转成上市公司的股票，但要不要转的主动权掌握在投资者手中。如果不转股，可转债最后的结局可能有三种：一种就是持有到期，然后上市公司还本付息；另一种就是由上市公司再收回去，相当于在可转债还没到期之前提前还本付息；还有一种就是投资者自己卖掉。
正因为可转债的处理方式比较灵活，所以如果转股对投资者不利，显然就没必要转股，只有在转股对投资者完全有利时，才有转股的必要，此时转股也是最划算的。
要搞清楚可转债什么时候转股最划算，需要从买入价、可转债的市价、转股价和正股价着手分析。买入价就是买入可转债的价格，可转债的市价就是可转债在市场交易中的价格，转股价为约定的可转债转为股票的价格，正股价即为股票的市价。
买入的可转债如果是新发行的可转债，买入的价格都是元/张，如果是在二级市场买，买入价有可能高于元，也有可能低于元。买入价乘以买入数量就是投资可转债的成本。在买了可转债后，要不要转股，最终取决于可转债的市价、转股价和正股价的情况。
首先，如果可转债的市价低于买入价，同时转股价高于正股价。此时不管是卖出可转债还是转股，都是不划算的，因为都会让投资者亏钱，最好的方法就是一直持有拿利息，等待可转债价值回归。
要是直到债券到期或上市公司打算强赎时，可转债的市价仍低于买入价以及转股价高于正股价，那就得看买入价是多少。如果买入价低于可转债的面值加利息，那最好就是持有到期或让公司收回去，不然就算亏钱也得卖掉或转股，此时如果转股亏得较少，那么转股就是最划算的。
其次，如果可转债的市价低于买入价，而转股价低于正股价。此时卖出可转债显然是不划算的，而转股则要划算一些，但是不是最划算还得看正股价比转股价高多少。
因为正股价高出转股价的部分，就相当于把可转债转为股票的收益，正股价比转股价越高，收益就越高，而如果持有可转债不转股，就可以拿到可转债的利息收益，一旦转股，利息收益就没有了，所以此时只有在转股后的收益高于可转债的利息收益时，转股才是最划算的。
再次，如果可转债的市价高于买入价，同时转股价高于正股价。此时只要直接卖掉可转债就能取得正收益，而转股反而还会出现亏损，所以转股肯定是不划算的。
最后，如果可转债的市价高于买入价，同时转股价也低于正股价。此时无论是选择卖掉可转债还是转股，都是有利可图的，要怎么做才最划算，显然是看怎么做才能赚得更多。
当可转债的转股溢价率为正时，此时的可转债的市价就高于转股价值，即直接卖出可转债，比转股后把股票卖掉能赚得更多，所以转股虽然也能赚，但却不是最划算的。
而当可转债的转股溢价为负时，转股和卖出可转债也都有得赚，但转股就比卖出可转债能赚得更多，也就更划算。但转股是不是最划算的操作，还得看转股的收益是否比持有可转债时拿到的利息收益高，只有在转股的收益较高时，转股才是最划算的。
综上所述，可转债转股划不划算，主要是看买的可转债在亏钱的时候，转股是不是亏得最少，或者看在可转债盈利的时候转股是不是能盈利最多。
作者：龙小林/审核：赵溪