关爱白癜风患者公益援助活动 http://www.yushiels.com/npxjk/npxhy/m/1286.html海外市场（冯程程）
事件：美国交易商数据显示投机交易者已经大量增加了对原油期货的多头头寸。原油价周一开盘一度涨1.5%，稍后涨幅收窄，WTI报46.11美元/桶，布伦特报48.27美元/桶。
评论（冯程程）：原油期货交易商增加多头头寸押注油价将上升，即便是当下油市仍供过于求，美国原油钻探大幅恢复生产。预计明年美国原油产量将会达到每天万桶。5月份OPEC成员国与非OPEC产油国达成协议延长原油减产协议的时间长度至年第一季度，力图减轻原油市场供过于求的局面。但是自从5月25日以来，布伦特原油和WTI原油已经下跌了约10%。美国产油的强势复苏使得国际油价承压，不过由于成本限制，产能复苏与国际油价存在动态平衡。今年下半年预期布伦特油价在50-55美元区间震荡。
宏观经济（陈达）
事件：中国外汇交易中心发布《全国银行间同业拆借中心“债券通”交易规则(试行)》（公开征求意见稿）：
①“北向通”交易时间为内地银行间债券市场交易时间，具体为每个交易日北京时间上午9：00—12:00，下午13:30—16:30。②“北向通”交易的品种为现券买卖，可交易的券种为银行间债券市场交易流通的以人民币计价的各类债券，包括国债、地方政府债、中央银行债券、金融债券、公司信用类债券、同业存单、资产支持证券等。
③境外投资者发送报价请求的请求量最低为万元人民币，最小变动单位为万元人民币。
评论：昨日发布的债券“北向通”交易规则（试行）是对6月1日央行发布的《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（公开征求意见稿）》的进一步细化，从文件内容来看，境外投资者均为机构投资者，包括在中华人民共和国境外依法注册成立的商业银行、保险公司、证券公司、基金管理公司及其他资产管理机构（包括QFII和RQFII），以及境外央行、国际金融组织和主权财富基金。境外投资者需通过香港地区家人民币清算平台参加行进行资金汇兑，通过境外电子交易平台进行“只含量、不含价”的报价交易请求，资金可以是自有人民币或外汇资金兑换成人民币，外汇资金投资结束后，原则上要求兑换回外汇资金，但并无强制要求。目前境内债券托管量达65万亿元人民币，其中境外投资者持有债券占比不到2%。截至年3月，境外机构和个人投资者持有境内债券资产亿元，年净增亿元，年净增9亿元，年1-3月净增-亿元。可以看出，尽管银行间债券市场早在去年初便已逐渐对境外机构投资者开放，且无额度限制，但带来的增量却不大。此次“北向通”的推出预计对我国银行间债市所带来的增量仍较小。而港交所行政总裁李小加6月8日表示债券“南向通”2年内无法开通，境内资金短期内难以通过此渠道出海。
固收债券（何雨晨）
事件：受同业存单续发缩量影响，5月同业存单托管量出现明显下降；商业银行和广义基金持仓规模下降，而农商行农合等逆势增持。上清所数据显示，5月同业存单托管量亿元，较4月减少亿元，主要受5月同业存单发行规模低于到期规模影响。从同业存单持有结构来看，商业银行和广义基金仍是主要持有人，但持仓规模下降。其中，国有大行和股份制银行连续降低同业存单持仓规模，而农商行农合等逆势增持。
评论：股份制银行和城商行同业存单存量规模居前，但股份制银行倾向于降低发行规模。截止到5月31日，股份制银行和城商行同业存单存量规模居前，分别达亿元和亿元，合计占总规模的比重接近90%。然而，在同业存单发行利率居高不下的背景下，资质较好的国有大行和股份制银行倾向于降低同业存单发行规模，而资质较差的城商行和农商行等，仍需要靠发行同业存单来维持负债端规模。4月和5月，股份制银行同业存单发行占比较1季度下降6.4个百分点，而城商行和农商行等同业存单发行占比分别较1季度提高1.1个百分点和4.6个百分点。整体同业业务有望进一步萎缩，按照央行的研究，同业业务的收缩有望带动广义货币增速下行。
资本市场（胡光军、王震）
事件：昨日早盘指数围绕前日收盘价附近震荡，尾盘出现一波明显下跌行情，沪指终止4连阳，上方受压于60日及日均线。受四大证券报头版齐唱声IPO常态化影响，次新股跌幅居前，两市再现二八分化，仅两成个股上涨。
评论（胡光军）：截至6月11日，共有家上市公司公布年中期业绩预告。其中家预增、家预降、68家预盈、74家预亏。从中报预告的数据来看，根据国金统计，行业中有“电子、游戏、白电、白酒”等行业好于预期或者符合市场预期，而与经济(PPI)高度相关的中上游行业均差于市场之前的一致预期，依靠于外延式并购的高估值板块大多低于预期，如“计算机、教育”等板块。存量资金博弈，仍以价值投资为锚，前期涨幅较高的个股需注意业绩兑现后的风险。6月至三季度，货币市场流动性或将趋暖，受减持新规影响两市抛压减弱，存预期差，两市或将震荡走强。
事件(王震）：互联网金融专项整治工作将延期一年左右。年6月，将作为最后的监管验收期限，届时未完成整改的平台将被直接取缔。
评论（王震）：年4月出台的《互联网金融风险专项整治工作实施方案》要求“严格要求互联网金融从业机构落实客户资金第三方存管制度，存管银行要加强对相关资金账户的监督”。对应到P2P行业，便是网贷平台银行存管制度，对应到第三方支付行业，便是备付金集中存管制度，这两个要求的落地涉及到标准制定、系统建设、系统调试、过渡期安排等等，不仅涉及到互金平台，更需要存管银行的配合，绝非短期内可以落地。截至年5月底，共有家正常运营的网贷平台宣布与银行签订直接存管协议，约占同期P2P网贷行业正常运营的平台总数量的20.16%，其中有家正常运营平台与银行完成直接存管系统对接并上线，占比为10.29%。《暂行办法》通过借款限额、资产渠道限制、产品创新模式限制等，将网贷行业限定于小额普惠领域，整体空间受限，一些长于对公资产获取的超级大平台更是出现了交易量的显著下滑，年1-5月，行业月度交易量平均增速仅为0.37%，远低于同期平均水平。
衍生品和基金市场（严恩恺、张丹）
事件：加拿大央行高级副行长WinnipegManitoba在周一演讲时暗示本国经济复苏加速，正在研究加息的可能性，加元飙升至2个月新高。
评论（严恩恺）：加拿大一个主要的石油出口国，已在很大程度上适应始了年原油价格暴跌带来的影响。加拿大央行在年降息两次至接近纪录低位0.50%，用来应对经济衰退。今年7月12日，加拿大央行将举行下一次货币政策会议。虽然很多经济学家预计加央行将于年开始提高利率，但也有经济学家认为今年年底前存在升息可能。加拿大央行高管的此番表态预示着加拿大也加入了全球央妈政策转向的大军之中。欧洲央行上周明确不再进一步降息；尽管非农数据不如人意，本周美联储加息仍被市场视为板上钉钉；“悬浮议会”的出现让此前考虑逐渐退出宽松的英国央行本周或按兵不动；日本央行似乎正在模拟退出；中国昨天也公布了中国5月金融数据，有观点认为未来M2增速将会平缓下行，甚至降至个位。市场对加拿大央行此番表态反应良好，随着最近美元相对不强势，加元的走势一直向上，未来加息的预期让市场更加看好。
事件：近日，诺德基金披露，其新发行基金诺德天利灵活配置混合型基金因未能达到基金合同生效备案条件，本基金合同暂不生效。这是市场中第二例募集未成立的基金。
评论（张丹）：事实上，在5月26日，诺德基金公告基金份额总数与认购户数均已达到基金合同生效的备案条件并宣布提前结束募集。但是，此事却在近日出现转折，6月9日，该基金披露，因未能达到基金合同生效备案条件，基金合同暂不生效。据悉，此次合同的无法生效，是因为基金公司严格排查一致行动人认购比例所致，即无法满足发行新规所规定的单一客户及其一致行动人的资金不能超过基金总份额的50%。对于基金公司而言，审核单一客户很容易，可是对于那些来自不同渠道，但最终有可能形成一致行动的这种关联关系，是无法完全预知的。因此，基金公司在资金到位之后，必须对资金来源进行严格的排查，然后才能得出相应的判断。
