01、恒大为什么到美国申请破产
8月18日，这个中国人眼里的好日子，恒大集团在美国申请破产。
但申请破产的不是整个恒大集团，而是恒大集团在香港、英属维京群岛和开曼群岛的三家境外公司。
至于恒大为什么选择在美国纽约申请破产，也许，大概，很可能是许老板比较相信美国的司法制度吧。
机智的网友已经写好段子了，比如——
“恒大在开曼群岛注册，在香港上市，在大陆挣钱，竟然跑到美国申请破产，还有比这更讽刺的吗？”
02、破产意味着恒大赖账吗？
破产有两种，一是破产清算(BankrupteyLiquidation）；二是破产保护(BankruptcyProtection）。
宣布破产清算的公司全部业务必须马上按下暂停键，由破产财产托管人来“清理”（拍卖）公司资产，所得资金用来偿还公司债务，进入破产清算程序。
当公司经营极其困难，真的到了崩盘边缘时，也可以申请破产保护，继续运营，迅速重组，以期起死回生，避免陷入破产清算的境地。
恒大选择的是第二种，“破产保护”。它不想死，它想东山再起。
美国《华尔街日报》称，恒大在美国申请破产保护将寻求法院批准亿美元债务重组。法院若批准这项债务重组，将使相关协议在美国具有法律约束力，恒大价值亿美元的境外债券中有很多都受美国法律管辖。
0、法律是最后的避风港
其实，一切关于恒大变得更糟糕的新闻已经不算新闻，包括“破产”。
在普通民众眼里，“破产”就是玩完，在司法体系里，破产也是一种保护。早年看黑道港片时知道，大哥在外头仇家太多混不下去，赶紧卖掉手上的劳力士，主动投案自首，在局子里寻求保护。
因为大哥想活命，他想再战江湖。
那么恒大为什么不在国内申请破产呢？中国资产不需要得到保护吗？这个答案我不知道，如果有人拿刀逼着让我猜，我猜恒大早就提出破产申请了，只是没有被受理。
——破产？想得美。先把那摊子破事收拾清楚......然后再收拾你。
如果说法律是最后的避风港，许老板现在不让进港，必须在外海的风浪中硬扛。
04、用一根烤肠说恒大的“资不抵债”
很多人喜欢拿恒大的负债说事。
恒大有2.4万亿人民币的负债，相当于中国最强地级市苏州市年的GDP。这个负债当然很大，恒大集团也的确是资不抵债，但净负债只有亿，因为恒大手头还有大量的资产。
“资不抵债”在企业经营领域并不是什么见不得人的事。
打个比方说，我用自己积攒的块钱买了一个烤肠电炉，借了块钱买了香肠，准备在夜市上大干一场。
没想到第一天晚上就被有关部门逮了个正着，没有经营许可和卫生许可，被罚款元。由于手中没现钱，只能借网贷交罚款。
到此为止，我这个小小的经营个体也“资不抵债”了。1元的资产，1元的借款。此时此刻我就该宣布破产了吗？
不，善解人意的“有关部门”告诉我罚过款就可以继续占道经营了。元的香肠烤完后卖出去，可以收入元，再扣除一些必要经营成本，我也能略有盈余。
这就是说，在现有资产的基础之上，我可以通过自己的劳动和技术实现资产增值，同时满足市场需求——这是多赢的格局。
退一步说，交完罚款后我一怒之下不想干了，元香肠和元的电炉退回上家，减掉一点损耗，我也能拿回元左右——我的代价并不那么大，可以承受。
05、恒大的问题出在哪里？
再回到恒大的例子上来。
恒大手中的主要资产是土地，这些土地经过恒大的开发会产生增值（这是企业的价值之所在），理论上推算，如果市场行情正常，增值部分会覆盖掉目前账面上的净负债。
不要小看恒大，它是从千千万万小开发商中拼杀出来的，它搞开发是有一套的。
但是，恒大主要的问题是，恒大继续盖房需要大量的开发资金，现在恒大信用近乎破产，谁敢借钱给他？
没有开发资金，恒大的项目就启动不了，也就无法实现土地的增值——恒大的核心竞争力被迫躺平，没有施展的机会。
信用危机导致流动性危机。以往是银行眼里的小甜甜，现在变成人见人烦的牛夫人。
06、恒大能卖地自救吗？
面对这种局面，许老板会不会一怒之下撂摊子不干了呢？
好，好，好，我把土地按市价退回去。
这才是天大的问题：卖地的钱早就被用得精光，怎么退？别说按市价退，就是按原价退都不可以。
而且，看样子，多米诺骨牌开始倒下去，很多土地变成“高风险”资产。
说到底，恒大所有的问题就是一个问题：手中的资产变不出钱来......他手里的土地不香了。
回到烤肠的例子里，我块钱的香肠退给上家，大概能拿到块钱，到许老板这里，理论上的市场价值可能已经达到2元了，但卖家不要，块钱人家也不要——人家真没钱了。
凭本事卖出去的地，还想退货？
一经出手，概不负责。
07、钱都去哪里了？
为什么欠这么多钱？钱都去哪里了？有人对许老板咬牙切齿，好像这些钱都被许老板挥霍掉或者私吞了。
真没必要盯着许老板使劲骂。
公司制这个伟大的发明，核心就是在股东个人和公司法人之间建立防火墙。恒大的事情就是恒大这家公司的事情。
霸凌许老板属于“超范围霸凌”。
恒大公司的绝大部分房产项目是厚道的，绝非暴利，不坑穷人。
恒大大约有一半的销售收入变成了地价和税费，也算为社会做了贡献。
如果没有恒大等房产公司帮助卖地、交税，我们怎么可能有现在的基础建设？我们哪里有底气嘲笑美国是大农村？
万事皆有因果。
如果单看城市夜景，全球座城市里大概有50座最美夜景城市在中国。
这些钱大约有一半来自于房地产行业。
而我们每个人都为房地产做出过贡献。
不要妖魔化开发商，不要一天到晚盼着房子跌价。房价下跌最受伤的是两种人：穷人和炒房客。
楼市全线崩盘受伤的则是我们所有人。
08、恒大为什么突然不行了？
至于恒大为什么突然之间就不行了？
或者把问题扩大一点，为什么恒大、碧桂园、融创、泰禾、阳光城、富力......都不行了？
一两个企业不行了可以解释，整个行业都不行了怎么说？
这是一个玄学问题，相信三十年后会找到答案......我坚决不相信三十年后还找不到答案，我一定要活到看到答案的那一天。
恒大的成功，不是许老板一个人的功劳；恒大的颓败，不是他一个人的罪过。
至于说许老板跟太太离婚、两个儿子在美国、自己“捞够”了退休的钱，等等，盯着这些问题看格局就小了……妻离子散，债务缠身，你以为他能退隐江湖吗？
他现在的幸福指数可能还比不上一个在“恒大华府”外面卖烤肠的。
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